The 6th HKU Quarterly Forum on Chinese Economy Navigates China’s Trade Relations with the US and its Macroeconomic Outlook
（2025年4月17日，香港）港大經管學院中國經濟研究所聯同香港清華同學會舉辦的第六屆「香港大學中國經濟季度論壇」於4月16日圓滿舉行。論壇匯聚了多位著名專家學者和工商界領袖，共同探討在當前環球變局下中國經濟的增長動能及相關政策的方向與展望。一眾講者就時下關稅戰、貿易戰、中國房產經濟及宏觀經濟面臨的機遇與挑戰等話題分享了深刻見解。論壇於香港大學創立方舉行，共吸引近230位工商界領袖、傑出學者、校友和學生出席。
港大經管學院院長兼經濟學講座教授及中國經濟研究所所長蔡洪濱教授在致歡迎辭時表示：「港大經管學院中國經濟研究所一直致力成為國際上研究中國經濟的重要學術交流平台。今天，我們很高興能與香港清華同學會合作，並邀請到多位業界專家擔任嘉賓出席中國經濟季度論壇，在這歷史性時刻，共同以深入分析的精神和開放的態度，對中國經濟和政策熱點進行針對性的研究及交流，一起探討中國和全球經濟局勢，以及香港在其中可以扮演的角色。」
香港清華同學會會長、中信證券國際董事長及首席執行官李春波先生亦在致歡迎辭時表示，世界政治經濟環境已迎來「百年未有之大變局」，香港憑藉背靠祖國、聯通世界的特殊地位以及獨特制度優勢，於新環境下愈發凸顯重要性。在此舉辦中國經濟季度論壇，探討中國面臨的挑戰與機遇，意義非凡。特朗普政府近期推進的關稅戰，將重塑國際經濟貿易格局，中國各行各業都在審慎思考、積極制定應對策略並調整發展戰略。兩岸清華校友期盼與各位工商界領袖、學界同仁、產業工作者攜手入局，憑藉專業化與國際化能力，為中國經濟的長期穩定繁榮貢獻力量 。
港大經管學院經濟學實務教授、香港特首政策組專家毛振華教授在論壇上發表主題報告，以「全球關稅衝擊與『新三期疊加』」為題，回顧了今年一季度中國宏觀經濟整體表現，當前經濟工作初見成效，供需多項指標均延續回暖，標誌著中國經濟進入緩衝期，正處於價格緩衝、風險緩釋與新動能孕育的「新三期疊加」。但是4月份，美國超預期的關稅戰對中國經濟造成較大衝擊，使得一季度成為中國經濟的重要轉折點，後續中國經濟能否延續築底企穩面臨較大不確定性。毛振華教授強調，美國發動「關稅戰」看似無理，實則目標清晰，其背後是「美國優先」的核心原則。伴隨中美關稅博弈升級，關稅戰不僅短期對我國出口、價格、就業、消費、投資等多方面造成不同程度的衝擊，可能拖累GDP增速2個百分點左右，長期來看，「脫鉤斷鏈」對中國的經濟結構和產業結構以及美國自身的經濟結構都將帶來重要影響。對此，我們應在政治、經濟、貿易、金融、軍事等多方面做好充足的戰略性準備。毛振華教授認為，面對外部衝擊，我們首先要做好自己的事，短期以擴內需、穩價格、緩釋風險為核心，加大宏觀政策逆周期調節力度；中長期則要加大改革開放力度，釋放居民、企業等微觀主體活力，增強中國經濟韌性。同時，站在中長期規劃角度持續推動中國經濟結構轉型，從出口導向的生產大國向內需驅動的消費大國轉變，從而更深度參與國際規則重塑。
隨後，論壇分別邀請了三位知名講者進行主旨演講。港大經管學院金融學實務教授巴曙松教授以「中國房地產市場的波動趨勢展望」為題，指出了近月數據顯示新建住宅市場出現回暖跡象，一線和新一線城市亦有望完成「止跌回穩」目標，但大部分城市仍將面臨房價下跌壓力。巴曙松教授表示：「未來一段時間，中國房地產市場總體上處於新舊周期和新舊模式的過渡期，舊周期的消極因素需要消化，新周期的積極因素需要生長。 從數據上看，中國房地產總市值佔GDP的比重超過200%，美國只有不到80%。過去這種依托房地產和債務擴張驅動的舊模式已經無法持續，因此，市場發展的目標應當也不是回到歷史峰值，而是在新的均衡水平下逐步穩定下來，給新周期的生長預留相應的時間窗口。」
港大經管學院金融學講座教授陳志武教授就「從歷史看美國債務」為題分析了一個國家的政治體系對於判斷其債務狀況有莫大關係，而單純從國債水平來看，美國政府的負債雖多，但並未到達臨界點。陳志武教授說：「不需要擔心債務是否會拖垮美國，因為只要特朗普政府不亂搞美國，美國政府的債務承受力會繼續很強。」
港大經管學院經濟學助理教授李海石教授圍繞「從反傾銷到貿易戰——貿易政策與爭端的過去、現在與未來」的主題，指出了隨著世界貿易組織（WTO）框架的弱化，WTO未能有效遏制單邊主義轉向，而過往基於規則的貿易政策，亦日漸轉變為以政治領袖個人需求和偏好為導向。李海石教授認為：「面對當前貿易環境的不確定性，未來中國企業可能需要開拓轉口貿易的機會以維持出口，包括通過其他國家的自貿區、開發區、保稅區進行轉口貿易以減低關稅影響。」
論壇當天亦舉行了一場以「中國目前宏觀、金融、貿易相關熱點問題開放式討論」為題的圓桌討論，由蔡洪濱教授主持，講者們包括香港水木投資集團創始合夥人方方先生；美國銀行大中華區首席經濟學家、亞洲經濟研究主管喬虹女士；上海聚鳴投資管理有限公司董事長、投資總監劉曉龍先生；瑞銀高級中國經濟學家張寧博士，以及野村中國首席經濟學家陸挺先生。講者們指出在當前中美貿易戰持續升溫下，中國正面對內需不穩、房地產市場下行，以及外需受重大影響的雙重衝擊。政府必須加大力度穩定樓市及股市，提振內需、刺激消費和公共投資，並借助香港推動企業出海的布局，以提升國家的經濟韌性。
圖片
- 港大經管學院院長兼經濟學講座教授及中國經濟研究所所長蔡洪濱教授致歡迎辭。
- 香港清華同學會會長、中信證券國際董事長及首席執行官李春波先生致歡迎辭。
- 港大經管學院經濟學實務教授、香港特首政策組專家毛振華教授發表主題報告。
- 港大經管學院金融學實務教授巴曙松教授發表主旨演講。
- 港大經管學院金融學講座教授陳志武教授發表主旨演講。
6. 港大經管學院經濟學助理教授李海石教授發表主旨演講。
- （右起）港大經管學院院長兼經濟學講座教授及中國經濟研究所所長蔡洪濱教授；香港水木投資集團創始合夥人方方先生；美國銀行大中華區首席經濟學家、亞洲經濟研究主管喬虹女士；上海聚鳴投資管理有限公司董事長、投資總監劉曉龍先生；野村中國首席經濟學家陸挺先生，以及瑞銀高級中國經濟學家張寧博士進行圓桌討論。
- 論壇於香港大學創立方舉行，共吸引近230位工商界領袖、傑出學者、校友和學生出席。
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