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有留意國際金融事務的讀者，除了知道互惠基金、對沖基金、私募基金、風險投資等概念外，一定也會注意到主權財富基金（Sovereign Wealth Fund）。香港人最熟悉的可能是新加坡的淡馬錫，它亦是渣打銀行的主要股東。本文的目的是介紹主權財富基金，順帶談及香港財政儲備如何增值的問題。

香港一向高度依賴來自物業市場交易的地價收入和印花稅，作為政府主要財政來源，但兩種稅收均與經濟周期掛鈎，波動性高，長遠難成穩定收入來源。面對2019冠狀病毒病威脅下的嚴峻經濟環境，筆者認為當局應另闢蹊徑，透過破格思維力求財政穩健均衡。

香港一向高度依賴來自物業市場交易的地價收入和印花稅，作為政府主要財政來源，但兩種稅收均與經濟周期掛鈎，波動性高，長遠難成穩定收入來源。面對2019冠狀病毒病威脅下的嚴峻經濟環境，筆者認為當局應另闢蹊徑，透過破格思維力求財政穩健均衡。

說特朗普任內以社交媒體治國並不為過，他在推特和臉書就分別有8800萬和300萬的追隨者。1月6日發生示威者衝擊國會山莊事件之後，特朗普被社交媒體封鎖，推特甚至永久封閉其私人賬戶。這些事件都來得非常突然，特朗普作為一個現象，和他任內的作為，特別是在任期的最後幾個月，都是值得歷史學家和政治學家細加研究的課題。

說特朗普任內以社交媒體治國並不為過，他在推特和臉書就分別有8800萬和300萬的追隨者。1月6日發生示威者衝擊國會山莊事件之後，特朗普被社交媒體封鎖，推特甚至永久封閉其私人賬戶。這些事件都來得非常突然，特朗普作為一個現象，和他任內的作為，特別是在任期的最後幾個月，都是值得歷史學家和政治學家細加研究的課題。

2008年10月，一個名叫中本聰的作者，將一篇論文傳到一個密碼學的電郵名單，其中詳細解釋如何構建一個去中心化的數字資產。2009年1月，第一批這樣的資產誕生了，正是今天鼎鼎大名的比特幣。 比特幣在誕生早期價格非常廉宜，曾經有用5000個比特幣購買一個意大利薄餅的紀錄。這個食客現在一定會後悔，本文執筆之時，每個比特幣價值約為19000美元，那個薄餅現價相當於7.4億港元！ 比特幣有兩個優點。第一，它的總數是有一個數學上限的，並不如政府發行的貨幣沒有上限；政府濫發貨幣後果可大可小，輕則侵蝕貨幣的價值，重則引發經濟危機，甚至產生戰亂。第二，比特幣以匿名方式持有和使用，這固然會吸引犯罪分子，但同時也會是熱愛自由和重視保護私有產權的人所嚮往。

2007年，正當美國發生的金融海嘯急速演變之際，時任衍生工具交易員兼作家塔利伯（Nassim Nicholas Taleb）的著作《黑天鵝效應》（The Black Swan: The Impact of the Highly Improbable）面世。「黑天鵝」一詞，是指一些出現概率非常低，事前無從估計，但影響極為巨大的事件。作者認為影響世界的許多大事，其實都是黑天鵝事件，並批評學術界和風險管理的專家，往往忽略概率分布中極端可能性的重要性。當時百年一遇的金融海嘯，正是一次黑天鵝事件，該書出版合時，自然洛陽紙貴。

The article 《博弈論 七十年》 was originally published in Hong Kong Economic Journal column 「龍虎山下」

近日最矚目的國際新聞，莫過於特朗普總統頒布行政命令，限制美國國民和企業在45天後停止與TikTok和騰訊微信的交易。此前國務卿蓬佩奧已提出了對中國的「清潔網絡」行動。