第五届“香港大学中国经济季度论坛” 探讨中国宏观经济的挑战与机遇

港大经管学院中国经济研究所联同北京大学香港校友会举办的第五届“香港大学中国经济季度论坛”于1月23日圆满举行。论坛云集了多位著名经济学者和工商界领袖，共同探讨中国政策方向对全球经济的影响以及当前中国经济的热门议题。一众讲者透过主题演讲及专题讨论，就中国宏观经济、金融及国际贸易在全球格局演变下所面临的挑战和机遇分享了宝贵见解。论坛于香港大学本部陆佑堂举行，共吸引近350位工商界领袖、杰出学者、校友和学生出席。

港大经管学院院长兼经济学讲座教授及中国经济研究所所长蔡洪滨教授在致欢迎辞时表示：“中国经济发展一直备受关注，尤其在当前国际政治变局下，正同时面临不同挑战和发展机会。港大经管学院中国经济研究所作为研究中国经济、中国经济理论和政策的国际化平台，举办是次论坛将帮助与会者从不同角度和观点进行深入探讨，对于理解中国经济及政策大有裨益。放眼世界，学院积极联系不同市场，以扩展其国际化布局和合作网络，希望为业界及社会带来更大的影响。”

港大经管学院经济学实务教授、香港特首政策组专家毛振华教授在论坛上发表主题报告，以“需求为帆，改革为舵——2025年中国经济与政策展望”为题，回顾了2024年在外部压力增大、内部困难增多的背景下，中国经济艰难完成了5%的预期增长目标。这主要得益于第三季度以来的政策调整转向，9月底以来，在中央推出一篮子的增量措施支持下，第四季度消费、投资、生产等多项宏观资料边际改善，在此形势下，中央强调实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，加大超常规逆周期调节力度，显示出中央对当前经济形势面临的困难与挑战有著清醒充分地认识。毛振华教授强调，当前中国经济面临的是长短期问题交织叠加的困境，并且某些体制机制的问题已上升为非常紧迫的问题，如果不同时加以解决的话，会制约宏观调控的效果。未来要坚持“需求为帆，改革为舵”，通过改革解决中长期问题，深化市场体制机制改革，实现“政府归政府，市场归市场”，才能保障以扩大需求为核心的短期政策措施更好发挥效果。毛振华教授指出，在持续政策调整下，2025年中国经济增长有望达到4.8%。

随后，论坛分别邀请了三位知名讲者进行主旨演讲。中国人民银行货币政策委员会委员黄海洲博士就“全球经济与市场展望”为题分析未来经济走势，指美国大选后会以“去监管、小政府、降税率、加关税”作为政策组合。中国经济前几年面临支出和收入增长放缓、存款增加、信贷需求下降等挑战。2024年9月24号政策调整之后，情况正在改善。黄海洲博士说：“我对2025年中国经济仍然乐观，认为除了要改革之外，更多的是对外开放和对内改革，两者并行，我们才能走得更远。”

香港中文大学伟伦经济学教授及经济系主任、计量经济学会会员宋铮教授以“政府投资的三重困境”为题，指出了近年中国在地方政府投资上面对的三大困境，包括激励机制失效、投资错配与挤出效应，以及错配与挤出的逆周期性。宋铮教授表示：“面对当前挑战，我们必须认真思考过去一直依赖的政策手段在新时代里是否仍然有效。与其在现行经济政策中不断进行‘加法’，我们应考虑更具意义和效果的‘减法’。”

港大经管学院副院长（对外事务）、冯国经冯国纶基金经济学教授兼亚洲环球研究所所长邓希炜教授围绕“全球经济展望”的主题，指出未来十年全球将继续呈逆全球化的趋势，并将进一步向多边及多极化过渡。同时，在全球供应链重组、产业政策上升和地缘贸易角力的背景下，中国企业在出海进程中亦面对不少经济压力及经营挑战。邓希炜教授补充：“最近我到访了多个东南亚国家进行考察，在与不同企业交流的过程中，发现中国企业出海可能过于急进，因而面临不少挑战。然而，我相信当前的大环境仍然会为中国企业带来很多机遇，预期在未来五至十年，雁行理论的经济发展型态将会重新出现，并以中国作为雁头。而香港作为中西文化和贸易桥梁，能在帮助中国企业出海当中发挥重要作用。”

论坛当天亦举行了一场以“中国目前宏观经济、金融和国际贸易面临的挑战和解决途径”为题的圆桌讨论，由蔡洪滨教授主持，讲者们包括UBS董事总经理、财富管理亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆博士；诺斯德董事总经理、大中华区董事长兼首席执行官邱宏女士；前海开源基金管理公司创始人、合伙人、原董事长及终身顾问王宏远先生；摩根士丹利董事总经理、中国首席经济学家邢自强先生，以及摩根大通董事总经理、中国首席经济学家朱海斌先生。讲者们预计短期内国内需求刺激政策的力度将达到市场预期，而2025年中国经济仍将面临各种不确定性带来的挑战及压力，经济增长将介乎4.8%至5%的区间。讲者们亦强调政府需从不同维度深化改革，包括推动民企政策落地、化解地方政府债务风险、优化措施以支持企业出海和正视房地产问题。

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港大经管学院院长兼经济学讲座教授及中国经济研究所所长蔡洪滨教授致欢迎辞。

港大经管学院经济学实务教授、香港特首政策组专家毛振华教授发表主题报告。

中国人民银行货币政策委员会委员黄海洲博士发表主旨演讲。

香港中文大学伟伦经济学教授及经济系主任、计量经济学会会员宋铮教授发表主旨演讲。

港大经管学院副院长（对外事务）、冯国经冯国纶基金经济学教授兼亚洲环球研究所所长邓希炜教授发表主旨演讲。

（左起）港大经管学院院长兼经济学讲座教授及中国经济研究所所长蔡洪滨教授；UBS董事总经理、财富管理亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆博士；诺斯德董事总经理、大中华区董事长兼首席执行官邱宏女士；前海开源基金管理公司创始人、合伙人、原董事长及终身顾问王宏远先生；摩根士丹利董事总经理、中国首席经济学家邢自强先生，以及摩根大通董事总经理、中国首席经济学家朱海斌先生进行圆桌讨论。