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绿皮书首章由刘洋教授撰写，探讨了香港的财政赤字问题。近年来，随着香港的赤字水平创下历史新高，更在发达经济体中排名前列，财政赤字已成为香港特区面临的一项严峻新挑战。研究发现赤字中大部分源自结构性赤字，不能单靠经济增长的被动方式来缓解，而需要主动调整财政政策。土地收入贡献了相当比例的财政收入，但其波动也带来了高风险，往往引发收入的不稳定，因而需要实行更审慎的风险管理。 展望未来，政府需要在缓解赤字与推行财政政策之间做出平衡，而政府已积极主动调整财政政策。另一方面，香港在多年来累积了充足的财政储备，尽管近几年有所下降，但现今储备水平仍处世界前列，下行风险有限。此外，特区政府应当充分利用政府债券计划的额度，为基础设施建设投资筹募资金，同时确保不损害长期财政的可持续性，并藉此促进资本市场发展和人民币国际化。

自1983年起，香港一直实施与美元挂的联系汇率制度（联汇制度）。在这40年间，制度运行稳定，顺利应对了多次重大挑战，如1997至1998年的亚洲金融危机和2007至2008年的全球金融危机等。值此制度40周年之际，本文将探讨在新的国际经济形势下联汇制度的现状与发展。基于最新国际经济学研究成果，通过量化指标，分析不同汇率制度对香港的利弊。

传统市场理论认为，货币汇率是反映经济强弱的晴雨表。不过，香港大学经管学院金融学助理教授刘洋的研究发现，汇率浮动与经济状况和通货膨胀等相关性很低，反之与金融市场的流动性，以及政府施行政策是否稳定有更大关系。流动性与政策更具影响力 刘洋接受访问时指出，其研究发现汇率是随机游走