全球学者

罗尼.米凯利（Roni Michaely）教授，世界顶尖金融学者，曾担任以色列证券局（Israel Securities Authority） 管理职务， Tipranks（以色列知名金融初创企业）董事和早期投资者。多元角色身份带来的丰富经验和深耕金融领域数十年的成果与影响力，让米凯利教授深受港大经管学院管理层的青睐和信任，并委以重任在以色列成立香港大学特拉维夫创新中心，为学院进军中东以及欧洲市场迈出重要的一步。

米凯利教授笑言自己的学术生涯始于一个简单到不能再简单的金融理论。“莫迪尼亚尼．米勒定理，它是现代资本结构理论的基础。它背后的原理非常简单，单纯地指在不考虑税项、破产成本以及信息不对称的情况下，企业的价值在一个有效的市场里，并不会因为企业融资方式改变而受影响。简单来说，一家公司的价值，就只是其商品价格中的一个的函数。这套简单、有效而不失优雅的理论为现代的金融市场奠定基础，所以我想，“这么简单？那我倒不如继续进修金融学。”

在外人看来平淡的学术生活，对于教授而言却如同经营初创企业一样刺激。他说：“在知识的前沿推进，为人类的未来启发新的思维，这就是“突破”。”米凯利教授利用不同的方法及理论模型，长期专注研究利益冲突如何影响企业的财务决策，深耕金融领域数年，自1996年起便在学界屡获殊荣，惊人的成就使其蜚声金融界。

评论可持续发展投资（SRI）基金

近年来，米凯利教授进行了一系列有关企业和金融从业员在应对气候突变问题上表现的研究。随着气候问题和社会资源分配不均等问题日益严重，有声音要求企业和资产管理公司在为股东创造价值的同时, 应重视环境保护以及持份者的福祉，而非单纯追求高利润。因此市场上开始出现不同类型的SRI基金。这些基金在投资时一般会采取三种不同的策略：第一，他们会单纯地投资一直在积极改善环境、社会、企业管治（ESG）的企业。米凯利教授认为这是一种取易不取难的行为，因为基金经理并不需要参与企业任何后续工作；第二，基金为履行他们的信托责任，基金经理积极参与旗下企业的运营，特别是在制定环境政策方面；第三，有些基金只是打着SRI的名号进行投资活动。他们不会寻找拥有优良ESG表现的企业投资，也不会鼓励旗下企业在ESG上更进一步。他们就只是单纯地「漂绿」自己。因此，米凯利教授和另外三名学者，就相关的议题进行了深入研究，旨在探讨市场上的SRI基金，究竟会采用上述三种策略中的哪一种为多？究竟这些基金只是投资在一直积极推动环境保护和社会责任的企业上，还是基金经理会积极地与他们旗下的企业合作，进而使企业在环境保护和社会责任方面更上一层楼？

通过过各种测试，研究发现SRI基金会主动投资一些积极保护环境和推动社会责任的企业或者在ESG方面已经表现得（相对而言）出色的企业。一般而言，SRI基金会持有一些排污量低，而且愿意投资在减排科技的企业，以及一些员工满意度高（比如一些在企业文化、在职发展空间、和薪酬福利方面获员工给予高评价的企业），工业意外率低的企业。除此之外，SRI基金的资产组合中，旗下企业在董事局性别和种族上多元化程度较高。总的来说，SRI基金给予投资者的资产组合，均是由在环境保护和社会责任方面表现已经相当出色的企业组成。但研究同时也显示，SRI基金并不会进一步提升旗下企业在环保和社会责任方面的表现。也就是说，获得SRI基金投资前后，企业在环保和社会责任方面的表现并没有发生任何改变。在进行一系列的数据分析以后，研究团队证明这个“零变化”的现象并非因为统计学问题、缺乏长期数据或基金持股份额多寡等因素所导致。而是SRI基金无法从根本上改变旗下企业的行为规范。

米凯利教授认为基金经理应该更主动地向企业出谋献策。例如，在周年会议上向董事局提交建议书，或私下与董事们商讨各类可持续发展计划。在2021年6月，SRI基金 Engine No.1，便成功说服天然气巨头埃克森美孚（ExxonMobil）修改其环境保护政策。同时他指出，SRI 基金可以通过减持股份等方式促使旗下企业进行改革。他说：“基金经理若要证明自己由衷地希望改变企业的环境和社会政策，间接或直接的方法其实也有很多种。比方说，他们可以直接与企业的管理层对话，也可以透过传媒向市场“放风”，指出这些公司并非这么“可持续”，并以撤资或减少持股等方式令企业进行改革。” 由于市场上的投资者对企业社会责任的议题越趋重视，米凯利教授希望他的研究能对这些SRI基金施加压力，鼓励他们在提升旗下企业环保和社会责任表现方面多走一步。

作为全球金融界的翘楚，米凯利教授一直期待着向东发展。中国作为全球第二大经济体对全球经济与日俱增的重要性、香港作为连接东、西方的桥梁、香港大学在学界的声望以及作为通往东方和内地学界的大门等因素，让米凯利教授坚定地选择加入港大经管学院，开启他向东发展的新征程。

与此同时，米凯利教授的加入对港大经管学院的发展同样意义非凡。米凯利教授在高科技初创企业领域的研究，以及他在以色利、亚洲、以及欧美等地的强大人际网络和声誉，将助力于学院西进中东，拓展欧洲市场，进一步提升港大经管学院在国际上的知名度和影响力。

目前，学院正在积极拓展网络，香港大学北京中心已经启用，正稳步推进开设深圳和越南中心。香港大学特拉维夫创新中心的开设，将会为全球市场注入创业和创新的动能，这个极具挑战的项目将会促进香港和内地与以色列的企业家（在不久的将来甚至会扩展至欧洲的企业家）之间的交流、强化地区在创新和企业家精神方面的发展，以及帮助港大学者与世界各地的持份者建立合作关系。米凯利教授对此充满期待，他相信中心的落成，能打破以色利和香港之间的地域隔阂，有利两地的学生丶学者、企业家和商界领袖进行知识交流。以色列是「创业之国」，其年轻一代富有创业家精神。米凯利教授希望可以将家乡积极进取的特质带到香港，为香港经济发展注入新的活力。

米凯利教授总结道：“对我来说，这是一趟非常刺激的旅程。我很期待与港大优秀的学者合作、尽早展开我的教学工作、并与香港和中国内地的商界精英交流。我相信在以色列成立港大创新中心，将会为所有持份者带来莫大的裨益。我非常高兴能够参与其中。”