香港企业在一带一路国家投资的回顾与展望
「一带一路」倡议是丝绸之路的现代化版本，自2013年由中国提出以来，已成为国际合作的新典范；内容包括陆上「丝绸之路经济带」和「二十一世纪海上丝绸之路」两大部分，覆盖亚洲、欧洲和非洲大小各国和地区。倡议的主要目标是促进全球互联互通和共同协作，强化各地之间的政策沟通、设施联通和贸易合作。 2023年迎来这份蓝图的第10个年头以及崭新的发展机遇，预计将为全球经济治理产生更积极和深远的影响。
推行至今，已有150多个国家和30多个国际组织加入成为合作伙伴。共建「一带一路」一直坚持共商共建共享原则，并取得了重大历史性成就。在硬联通方面，一批标志性项目建成并投运，中欧班列和「丝路海运」国际航线网络发展迅速。在软联通方面，与共建国家深化规则标准等合作，签署了自贸协定、标准化合作协议和避免双重征税协定。在心联通方面，不断深化教育、文化、体育、旅游等领域的合作，促进沿线各国和民族的交流，互建友好关系。在贸易投资方面，与共建国家的贸易合作量增长稳定，双向投资成果丰硕，项目建设稳步推进。
作为国际金融、贸易和物流中心，香港在这项发展策略中扮演着重要的角色。近年来，本港企业在「一带一路」沿线国家的并购活动中表现活跃，实现了跨国投资的多元化。笔者从路孚特（Refinitiv）取得过去10年的相关数据，其中显示香港企业在伙伴国家已完成的并购交易为数共达469宗，总额逾900亿美元；其中非上市企业主导的并购180宗（占比38.38%）、上市企业50宗（占比10.66%）、跨国子公司236宗（占比50.32%）、合资企业3宗（占比0.64%）。
至于并购数目在各国的分布，新加坡、南韩、马来西亚、印尼以及越南名列前茅。也就是说，有赖于地理和文化优势，东亚与东南亚依然是香港企业在「一带一路」国家的投资首选。相较之下，非洲和南美洲的共建国家大都仅仅录得一两宗并购交易。按并购金额排序，排名第一的目标行业是制造业（279亿美元，共59宗），其中包括工业制造品、交通运输器材等。并购金额位居第二的是金融业（190亿美元，共82宗）。
香港作为国际金融中心，在跨境并购业务一环可为伙伴国家发挥桥头堡的功能。例如中信里昂（中信证券位于香港的海外业务平台）收购了「一带一路」国家的多家券商和资产管理公司，提升了其在国际金融市场的竞争力。国泰君安国际也通过收购越南的证券公司，以拓展在当地的业务范围。此外，香港企业在科技和互联网领域开展了一系列并购。在本港上市的腾讯控股收购了印度电商巨头Flipkart的部分股权，进一步拓展了其在亚洲市场的影响力。香港企业在沿线国家的并购活动表现出强烈的国际化趋势，涵盖多个领域和产业，不仅有利于本地企业拓展海外市场，也有助于有关国家的经济发展和产业升级。
值得一提的是，在港的中资企业在倡议的执行中，凭借自身优质的金融服务助力跨国企业区域化发展。中银香港成功完成了「一带一路」区域内的电讯、基建等多个重点行业项目，为倡议的金融大动脉提供了有力支援。华润金融与华润电力、水泥、置地、五丰等共同发起专项私募股权基金，最大限度地利用第三方资本，在「走出去」的过程中分散风险，推动金融业务整体创新发展。再者，仰赖香港被誉为世界著名航运中心所具备的天然优势，在港中资企业也参与了在沿线国家港口和工业园区的投资与建设，譬如招商局集团就已投资于东非的吉布提自贸区和白罗斯的中百工业园。
随着「一带一路」倡议不断推进，香港企业在伙伴国家的投资空间更为广阔，尤见于以下五大亮点领域。
一、 金融服务：香港是环球顶尖金融中心之一，在此一范畴为沿线国家作出贡献，可谓不言而喻。本地企业可继续提供融资、保险、债券发行等服务，支持「一带一路」项目的实施；并且可透过与沿线国家的金融机构展开紧密合作，致力推动金融市场的发展。
二、 基础设施建设：基建是倡议不可或缺的组成部分。在未来，香港公司将继续参与沿线国家的能源、交通、通讯等项目，提升区域互联互通的水平。同时，还可以借助自身专业服务强项，为伙伴国家的基础设施建设提供法律、会计、顾问等方面的专长，降低投资风险，提高项目管理水平和效率。
三、 实业投资：本港企业对此经验丰富，今后定将加大在「一带一路」共建国家的投资力度，范围涵盖不同产业，例如能源、矿产、制造业、地产和旅游，助力有关国家的经济发展和产业升级。通过直接投资、合资合作、并购等多种形式，以便香港公司与当地企业共享资源、技术和市场，实现互利共赢。
四、 科技和创新：此为驱动经济发展的引擎。香港作为亚洲一大创新中心，可在沿线国家的科技创新领域大展拳脚。本地企业不妨扩充在人工智能、大数据、互联网等高新技术领域的投资，促进沿线国家科技产业的发展；配合与对应的科研机构、高等教育院校等携手合作，共同培养科技创新人才，提升彼此的科技创新能力。
五、 绿色发展：基于这个「一带一路」的核心理念，香港企业可在沿线国家积极投资绿色产业，强化可持续发展。投资项目可遍及清洁能源、环保技术、循环经济等，足以协助沿线国家应对气候变化、环境污染等挑战。最后，本港企业更可通过绿色金融、绿色债券等金融工具，为各类项目集资，实现绿色发展与金融创新的有机结合。
「一带一路」倡议10年来稳步推进，在一众伙伴国家衷诚合作下，堪称硕果累累。放眼未来，随着新项目相继落实，环球互联互通的格局更形巩固，经济共融亦将更上一层楼。香港立足亚洲，接轨世界，加上其健全制度、高效行政，以及国际化的竞争优势，相信定能进一步发挥所长，成为倡议中举足轻重的推动力。
章逸飞博士
港大经管学院经济学高级讲师
（本文同时于二零二三年十一月八日载于《信报》「龙虎山下」专栏）
