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美國前總統特朗普在2018年對中國發起的貿易戰，轉眼已4年多，到今天仍然處在膠着狀態。中美在2020年初簽訂第一階段協定後，並無進一步的實質磋商。拜登上台後進一步打壓中國，並拉攏盟友發動更凌厲的科技戰和晶片戰，加上新冠肺炎的出現和地緣政治的急速演變，使曾經困擾中美政府和金融市場的貿易戰變得無關宏旨，鮮有媒介提及。

1945年2月，美國總統羅斯福遠赴克里米亞的雅爾達與邱吉爾和史太林會面，當時盟軍已勝券在握，需要商討戰後的國際秩序。他回美國時在蘇彝士運河一艘美國戰艦上，會見了沙地阿拉伯國王Ibn Saud。

上星期國際貨幣基金組織（IMF）修訂了本年4月的世界經濟展望報告，將本年度的全球經濟增長調低了0.4個百分點。新的估計為3.2%，遠低於去年的6.1%。以地區而言，差不多所有經濟體的增長率均有下調，反映今年全球經濟愈趨困難。有趣的是，俄羅斯是少數被上調的國家，幅度達2.5個百分點，但是俄羅斯經濟估計在本年仍然錄得6%的負增長。

俄烏戰爭爆發後，以美國為首的西方世界隨即對俄羅斯進行經濟制裁，發動前所未有的金融戰，凍結俄羅斯央行持有的外國資產，並將部分俄羅斯銀行逐出SWIFT等等，頓時增加了外國持有美元資產的地緣政治風險。美元作為主要國際貨幣的地位亦受到質疑，一些國家計劃在國際交易上以其他貨幣取代美元，例如沙地阿拉伯出口石油到中國，考慮部分以人民幣交易。美元的霸權地位會動搖嗎？假若美元走下神壇，全球經濟會有什麼變化？

這兩天是美國聯儲局公開市場委員會議息的日子，市場一般預期聯邦基金利率會上調0.5厘。如果屬實，將會是聯儲局自2000年3月以來首次作半厘幅度的加息。在過去22年間，若聯儲局決定加息，每次都只會增加0.25厘的息率，反映是次決策的不尋常。除息率外，市場也關注聯儲局什麼時候開始「縮表」，也就是減少債券持有量。眾所周知，這些關注都源於美國通脹率持續按月攀升，從去年3月的2.6%（按年）增加至本年3月的8.5%。

中國在2001年12月11日加入世界貿易組織（World Trade Organization，以下簡稱世貿）。也許西方輿論當時仍然聚焦在3個月前發生的911事件上，相對於隨後全球政經局勢因而產生的劇變，中國入世沒有受到相應的關注。但回顧過去20年，中國入世對全球政經的影響不亞於911事件。這導致在今天的國際政治氣氛下，一些西方評論已在懷疑當時讓中國加入世貿是否一個錯誤的決定。

最近美國國會有幾項引人矚目的法案亟待審核，均涉及美國政府的財政。其一是有關社會安全網及應對氣候變化、建議總額達3.5萬億元（美元·下同）的法案，這裏簡稱社安法案。其二是總額達一萬億元的基礎建設投資方案，這裏簡稱基建方案。兩者均由民主黨提出。由於資金龐大，有論者將這兩個法案與三十年代羅斯福總統的「新政」和六十年代詹森總統的「偉大社會項目」相比。若成功通過及實施，將被視為現屆拜登政府的主要政績。

原定上星期在美國懷俄明州傑克森霍爾（Jackson Hole）舉行的全球央行年會，因疫情關係只能和去年一樣以視像方式舉行。美國聯儲局主席鮑威爾在會議中的講話尤為矚目，皆因全球財經界人士都密切關注，他就聯儲局減購債券（tapering）會否提供什麼新的訊息。

中國是歷史上最早使用紙幣的國家，早在北宋時期已有稱為「交子」的紙幣流通，比歐洲早了幾百年。中國也很可能是最先廣泛使用央行數字貨幣（central bank digital currency，簡稱CBDC）的國家之一。中國人民銀行（簡稱人行）早在2014年已開始研發數字人民幣，並在2020年4月開始，分別在4個城市進行試用，年底又增加了6個試點地區。